理性投资者何时才考虑卖出股票

理性投资者何时才考虑卖出股票

对于理性投资者来说，只有出现以下情况时才会考虑卖出股票。一是股价严重高估，远超其实际价值，与2007年的市场情况类似；二是公司经营存在严重问题。例如，债务水平、库存和应收账款持续上升，这是企业效率开始恶化的三个常见预警信号。此外，股东权益回报率下降、利润率下降、市场份额萎缩，或者公司进行了不明智的并购，或者管理层出现意外变动，这些都意味着公司发生了质的变化；三是股票买错了。在股票市场上犯错误是很正常的，甚至像沃伦巴菲特和彼得林奇这样的著名投资者也犯过投资错误。因为购买股票后，你可能会遇到一些意想不到的情况，比如关联交易有问题、会计方法发生变化、竞争优势降低等。

还有发现更好或更确定的机会。彼得林奇经常将此作为他抛售的重要依据：“90%的时候，我抛售股票是因为我发现发展前景更好的公司的股票，尤其是当我持有的公司原本预计会增长时，发展前景看起来不太可能实现。”

“20世纪全球十大基金经理”之一、被誉为“全球投资之父”的约翰邓普顿（John Templeton）花了数年时间思考何时出售的问题，最后他大致发现：同样的答案：“当你找到更好的股票可以替代它时。”他认为这种比较非常富有成效，因为与我们孤立地看待股票和公司相比，它使我们更容易决定何时出售股票。如果股票的价格接近我们对其价值的估计，那么现在就是寻找替代品的好时机。在定期搜索过程中，我们可能会发现某只股票的价格远低于我们对公司的估计价值，我们可以选择它来替换我们当前持有的股票。

这种方法非常独特，以至于不知道的人还以为坦普尔顿是乐队经营者。因此，邓普顿特别指出，这应该遵循一定的原则，不应成为不定期或不必要地改变投资组合的借口。当然，在不断寻找的过程中，如果能找到的被低估的股票越来越少，就可以表明股市已经到了顶峰，那么就到了撤离的时候了。 Templeton 建议仅当我们发现比原始库存好50% 的库存时才更换原始库存。换句话说，如果我们持有一只表现良好的股票，目前的交易价格为100 美元，并且我们认为它值100 美元，那么我们需要购买一只价值股票。一只被低估50% 的新股。例如，我们可能发现一只股票的交易价格为25 美元，但我们认为它的价值为37.50 美元。在这种情况下，我们应该用交易价格为25 美元的新股票替换原来交易价格为100 美元的股票。库存。

邓普顿的做法源于他的投资理念。他的主要目标是以远低于其真实价值的价格购买东西。有两点需要注意：如果这意味着购买增长潜力有限的东西，那没关系；如果这意味着购买增长潜力有限的东西，那也没关系；如果这意味着购买未来10年实现两位数增长的东西，那就更好了。关键在于公司的成长。如果我们能够在成长型公司中找到理想的低价股，它们就可以在未来几年内支付股息。因此，应该关注的是股价与价值之间的极度错位，而不是纠结于一些简单的琐碎细节。

成功运用这一原理的意义在于，不断寻找比我们目前持有的股票更好的细价股，不仅教会我们必要的方法，而且使我们具备必要的心理素质，避免过于兴奋。和陶醉，因为这种兴奋和陶醉会让我们持有的股票价格上涨得更高。

为了留在比赛中，你必须专注于下一个机会。着眼未来比着眼过去更重要，坦普尔顿的观点就体现了这一思想。低价股往往是不受欢迎的股票。其实，冷门股之所以成为冷门股，并不一定是来自公司层面或行业层面的问题，而是来自人们错误的观念。因此，最好的机会往往隐藏在平淡无奇的想法中。